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國外分析

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發表於 2019-7-22 13:54:56 | 顯示全部樓層 |閱讀模式
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美股:
    伊朗再次扣押英國油輪一度造成市場情緒緊張,市場認為這是美股開高走低的原因之一,然而我們認為7月底降2碼的預期大幅下滑才是美股上週五下跌的主因。
    美股投資人向來反應最樂觀的預期,早在7/12我們就說降2碼的預期若持續上升在財報普遍展望不佳的狀況下,上週降2碼的預期將支撐美股震盪或僅是小跌, 7/15整週的美股基本上就是符合這樣的走勢,不過亞洲時間到美國時間的7/19降2碼的預期如同雲霄飛車最高來到65.5%收盤回到18.5%,美股的股債匯市都跟著降息2碼預期波動,降1碼成為共識那麼對未來展望不佳的美國企業財報對股市就會產生壓力,如果降2碼是市場共識即使爛的財報美股也會高檔震盪下跌空間有限,但只是1碼的預防性降息不足以支撐正面臨全球關稅戰造成下滑的美國經濟。
    7月底之前的美股會受到企業財報對未來展望不佳受到影響而下跌修正,美中貿易談判進展也會是影響美股的關鍵變數。

匯率:
    FED發言人說John William長期中性利率0.5%說法只是學術研究的結果,不代表FED的政策,被認為最鴿派的St. Louis FED 主席James Bullard說7月底降1碼的預防性降息就夠了,而且不認為美國將進入降息循環,7月底降2碼的預期又大幅回落到18.5%。
    7月底降2碼的預期完全主導目前的美國金融市場,股、匯、債市都跟這個預期波動。正如同我們之前所說美國投資人向來反應最樂觀預期,從7/5非農業就業人口數據公佈後我們就這注意到降2碼的預期正高度影響現在的美國金融市場,現在7月底降息1碼的預期81.5%回歸到比較合理可能發生的狀況。
    但這很難讓美元貶值,上週五我們說美元結束2018/2以來的升值會在200MA持續反覆震盪再隨著FED的動態而下跌,這是在John William的說法成為FED的主流意見的前提下才會發生的結果,但NY FED否認以及在James Bullard的說法之後市場對7月底降息預期回到比較合理的情況下200MA對美元會有強力支撐,加上義大利問題再次成為影響歐元的負面因素,美元會在200MA之上震盪。

印度:
    Narendra Modi連任後7/5印度政府公佈預算案,財政預算赤字佔GDP比重的3.3%比2月訂定的3.4%下調0.1%,市場原預期政府能擴大支出以提振疲弱的經濟成長,結果卻是縮減財政支出。其次MODI連任後宣佈調高富人及非實體公司的附加稅,在印度外資(Foreign portfolio investors)被視為是非實體公司,雖然因為印度經濟數據下滑、通膨不高有CBOI會持續降息的題材,不過調高附加稅的壓力成為印度股市的最大利空,2019以來外資累計買超印度股市103億美元,外資恐怕成為下半年印度股市最大的壓力。

A股:
    7/19凌晨美國降息2碼的機率暴增加上7/18多國降息確立了全球降息風潮資金湧入新興市場,外資買超61.9億帶動A股上漲,外資連續買超4個交易日,40億以下的買超都只是小兒科,上週五A股能上漲當然是買超放大的結果,不過美國時間7/19收盤降2碼的預期只剩18.5%,只有美國大幅降息才能真正帶動熱錢回流新興市場,我們懷疑本週外資是否能維持上週五的大買超?只有降1碼的預防性降息不足以支撐美國正在下滑的經濟,國際熱錢看的還是美國的動態,在全球經濟包括中國下滑的同時要外資現在大舉進場買進A股只有8月底的MSCI第2次調高權重這個理由,但前提是美中貿易談判有樂觀的進展,6月A股首次入富生效外資買超426億帶動A股反彈,但當時是市場對6/29的川習會有樂觀的期待,如果當時的氣氛肅殺外資不會積極買進A股。
   上週美中談判團隊再次通話但目前為止沒有傳出有進一步的進展,這是需要留意的變數。今天科創板開市,對官方而言只准成功不准失敗,但到底對A股是吸金排擠還是正面幫助今天才知道,上週五的A股雖然上漲但走勢不強,我們認為只是反彈,除非外資因為MSCI效應開始連續大買超A股,不然還是區間震盪。

國外部份
消息整理:
1.這禮拜GOOGLE、FB、波音、3M等中美貿易戰相關重量級公司要公布財報,應偏向以個股反應,推測美股也將偏震盪走勢。
2.推測科創版將造成資金排擠效應,大陸開始進口美國高粱,其餘農產品也將陸續開始談判,與美恢復大疆無人機等公司之供應不無關係,上有壓下有撐的情況下,G20後美股強陸股弱的格局暫時會繼續維持
3.由於伊朗在阿曼灣扣押英國郵輪,波斯灣目前情勢緊張,英國已單方面宣布停駛一個禮拜飛往埃及開羅的飛機航班,法國雖在區間協調,但美國態度也仍曖昧不明,整體而言對油價將造成下檔支撐,。
4.目前全球約20個國家進入降息之循環,禮拜四ECD將公布利率決議,目前市場認為將會降息,就等禮拜四的結果。
策略建議
1.台股,目前費半的強勢給予了強力的下檔支撐,建議可採SELL PUT或做PUT多頭價差,10650以下可以嘗試短線偏多操作,停損守在10600
2.歐元,等待突破壓力區或支撐區做追價,11341突破可追價買進,跌破11215追價放空,若不想做突破區,可逢高做空將停損守在11341,逢低買進停損守在11215,若ECD發表意外結果可期待突破區間之走勢。
3.上禮拜美國財務長有參加G7的會議,表態美國目前不會干預匯率,但以後不一定。
4.日幣,目前處於穩定偏多,9310做多,停損守在9270以下,到9350可以選擇長抱或出場。
5.小SP,拉回2980以下做買進,3005出場,停損守在2955,跌破2955做空。
6.陸股,7/5公布非農就業數據後有轉強趨勢,13400以下做多,停損守在13260,上方壓力區13755~13780以上可做空。
7.農產品,目前美高粱、黃豆等均有正面效應,且處於美元漲逆風不跌,建議小麥502~503買進,停損守在490,玉米430~431做買進,停損守在419。
8.油,目前應處於震盪整理,建議反彈偏空,建議57.9~58.1逢高放空,停損守在58.4以上。
警語:
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