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國外分析

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發表於 2019-7-25 13:06:51 | 顯示全部樓層 |閱讀模式

美股:波音、CAT財報低於市場預期,DJ最多一度下跌158點但在高盛、VISA等成分股的支撐下DJ才小跌79點,DJ是川普的股市指標所以我們關注的焦點也是DJ,DJ能收小跌也是被SP500、NASDAQ拉起來,美國司法部調查科技巨頭的反壟斷FAANG股價小漲小跌沒受到影響,美中下週一見面談判支撐美股續創新高,7月中之前降2碼的預期支撐美國股市,7月下旬美中見面談判的樂觀期待支撐美國股市,所以昨天我們說照這個情況來看8/1凌晨FOMC之前美股不會跌,那8/1凌晨FOMC降息之後呢?要靠什麼支撐美股?川普提名的Christopher Waller 、Judy Shelton成功進入FED成為FED理事改變FED結構未來FED配合川普大幅降息的樂觀預期。

川普拉抬美股很有一套,美股在經濟數據下滑企業獲利普遍不佳的情況下一直撐在高檔就是川普政府不斷的丟出讓投資人樂觀期待未來發展的事件來忽略被貿易戰衝擊而持續下滑的經濟基本面及企業獲利,下週美中見面談判SM今天已經說如果樂觀可能很快會有下次見面,美國對中國及全球的懲罰關稅都沒取消持續影響美國及全球經濟,ROSS及CNBC引述所謂的消息人士都指出美國的立場是要中國回到5月之前的不平等條約,美中之間很難達成共識,光靠見面打打嘴砲就能支撐美股不跌續漲,嘴砲成本這麼低川普政府會樂此不疲一直到川普提名的2位新理事成功進入FED。

匯率:德國及歐元區製造業PMI再創新低導致歐元持續貶值,不過義大利副總理Matteo Salvini因為總理Conte讓步而表態支持聯合政府暫時不會退出執政聯盟,今晚ECB雖然降息機率不高但過去2天歐元反應機率不高的意外降息而貶值,所以今晚ECB若符合市場一般預期的不降息歐元會反彈美元貶值,除非ECB給出明確的承諾9月會降息而且推出QE,不然歐元應該會短線反彈。
(coffee cup carrier)英國首相Boris Johnson說10/31會脫歐但無協議脫歐機率低,英國國會會阻止無協議脫歐帶動英鎊反彈,不過我們認為只是反彈,一個主張強硬脫歐的首相對英鎊及英國經濟帶來的是更多的不確定變數。美國財長SM說強勢美元長期而言對美國有利,有些銀行對「長期」兩個字做反向解讀認為美國會放棄強勢美元?我們倒不這們認為,川普2017/1/20就職以來SM的說法就一直是強勢美元對美國長期有利,美元現在如果要大幅貶值下半年通膨就會上升,也對需要大量發債融通政府赤字的美國政府不利。

整體而言短線強漲之後美元短期回檔的機率升高,不過美元被歐元區疲弱的經濟、義大利變數、英國脫歐被動的撐在強勢高檔,下檔空間有限。今晚ECB若真的意外降息歐元會繼續貶值。

A股:7/23盤前我們說A股一定要漲,如果漲不動就會繼續拖下去,週三外資只買超20.5億,美中雙方見面談判的利多包括A50的整體A股都上漲但漲勢不強,各指數都留上影線,顯然市場對雙方見面談判也沒太高的期待,感覺上見面談判只是給市場交代支撐正在高檔的美股罷了,所謂解除華為禁令內容跟之前新聞報導的差不多,雙方都為了促進見面談判跨出一小步,但就像國際媒體報導的本次見面不會有結果那幹嘛要見面?這應該就是A股上漲氣勢不強的原因,既然市場都知道雙方談判要繼續拖下去從週三A股的反應就知道A股的盤整走勢應該也會跟著拖下去,除非下週雙方見面有什麼突破性的進展,不然外資要大舉回流恐怕要等到8月之後了吧!A股還是狹幅震盪。

策略建議:1. A50:現在應該也是處在等待狀態,從G20後美股強陸股弱的結構,南華早報及CNBC確認7/30美國代表團將至中國上海進行新一輪的貿易談判,雙方在G20後交手有硬有軟,川普承諾加速鬆綁華為禁令,德儀恢復部份華為供貨,之前則是對110億中國進口工業品減免加徵關稅,而中國則是放寬資本管制、增加對美國農產品的採購,都釋出了會前的善意,不過在最關注的關稅議題,從外匯市場的表現似乎是看不出來雙方有退讓的跡象,因此陸股還處在等待的狀態,但踫面總比沒踫面好,總比在遠處隔海叫囂好,我們還是先維持低檔區間震盪的看法不變,仍建議拉回13390-13410區間買進,停損仍設13260以下,從G20後美股強陸股弱,但7/5是轉折點,美國非農就業數據表現超預期,降息預期減弱,曾經一度出現陸股轉強美股轉弱,重要位置在13810,因此逢高13755-13780作空將停損守在該水位之上,停損守13825。

2.台股:台股還是與費半SOX的連動性較高,從7/8以來費半就轉強了,其實台股就明顯轉強了,目前為止結構還是沒有改變,不過費半已經接近前波起跌點,再加上美國司法部大範圍對高科技企業展開反壟斷評估、美國國家安全顧問博爾頓前往南韓磋商日韓貿易紛爭,雖然費半結構仍強勢,但還是要保持謹慎,尤其是近日美元強勢上漲,雖然台幣並未明顯跟跌,但此將減損外資的買盤推升力道,所以台指雖偏多,但仍採取保守式的偏多,我們常說,看多有二種,一種是不跌的偏多,一種是會漲的偏多,仍然採取前者不跌或跌不多的偏多思維,建議朝Put多頭價差為主,履約價選擇10600以下的Put,風險守在10580以下,今天美股盤後Xilinx營收展望不佳,可能帶動費半轉弱,再加上散戶昨天多單增空單減,籌碼變凌亂,建議多單可以獲利出場,或花一點錢買些保險。

3.美股小S&P:結構上,費半相對強勢,盤勢還是可以維持穩定的,訊息面,川普承諾加速鬆綁華為禁令,德儀恢復部份華為供貨,南華早報及CNBC透露美中下一輪貿易談判將在7/30於上海舉行,雙方從G20後冷戰到恢復談判,但匯率的表現上,聞不到關鍵議題關稅會有大幅退讓的味道,雖然有談比沒談好,但可能也不用期待過高,但從此次雙方的復談,中國算是已給川普面子了,已經給了川普想要的,只是川普可能想要的更多,畢竟選戰還是要打的,技術上,最近始終建議2980以下買進,但3000點以上獲利了結,2955此一位置是股債同漲、G20美股漲陸股跌的分界點,仍視為多空分水嶺,一旦跌破可以反手作空,停損守在2974,但最近只要費半轉強,跌破的可能性就下降,所以逢低2980還是會偏多操作,並把風險守好,昨天有提到突破3010買進,建議短線操作,有賺先獲利出場,但股債仍同漲,故拉回3005仍維持買進,停損守2987。費半若轉弱或遇到股債同跌,且隨著費半逐漸回到前波起跌區附近,操作上是要更加小心了。

4.農產品, 市場目前是多核心共拌影響,上週傳出7月8日至14日中國進口美國高梁51072噸,這是四月以來最大的一筆訂單,中美貿易磋商出現了暖流,化解了川普指他與習近平不再那麼親近,且美國國會兩黨正在草擬華為移出黑名單更困難的關卡的陰影,之前美元轉弱,也並未給農產品支持,但上週五美元轉強則出現了逆風不跌,消息面及技術面似乎又可以佈局黃豆了。11月黃豆之前建議903以下買進,多單續抱,停損守890,短線目標先看930,先以平台式的三角收斂看待。

5.黃金:最近受到聯準會降息二碼的預期降溫,美元連續三個交易日走強的關係,走勢出現很大的震盪,但其實也不用意外,從六月底在G20開會之前,黃金的走勢就是如此了,一個不小心大幅檔就是50美元的洗刷,黃金的波動性還在,代表它還是市場熱門關注的焦點,雖然聯準會降息二碼的預期降溫,但本週四ECB會議也傳出歐洲央行也有可降降息,這股降息風已經有近二十個國家紛紛採行降息措施了,基本面還是對黃金有利的,只不過,歐洲若降息,則美歐利差變化使得最近美元轉強,吹了逆風,黃金出現修正的疑慮,從最近回檔修正約50美元的規律,這波的高點在1454.4,策略上拉回1405-1407再偏多,停損守1391。

6.輕原油:伊朗問題仍在談判中,但英國外相說的好,我們關心的是石油出口的目的地,而不是來源地,我想這是最理性的說法,大家如果朝理性向面思考,那問題就不大,但上週末伊朗對英國展開報復,在阿曼灣扣押了英國的油輪,雙方作法轉向不理性,增添了波斯灣的風險,油價也開始出現逆風不跌,因此預期走勢將轉向區間,等待進一步的變化,之前美元連續兩天回跌,油價並未因此獲得支撐,還延續之前的弱勢,美元跌油價也跌的起跌區是58.36,建議拉回55.5做多,停損守在54.8,57.9~58.1做空,停損守在58.4。。

7.外匯市場,受到歐洲央行也有降息的疑慮、英國首相由硬脫歐派Johnson勝出,美元走的比預期還要強勢,歐元跌破週一所講的整理區間以下了,歐元有轉空的疑慮,今日ECB會議,到底歐洲央行是調降通膨目標還是直接採取降息措施受市場關注,今日仍建議歐元11260/65偏空,停損守11286,最近反彈規律是70~80點左右。英鎊建議空單可先行獲利出場,Johnson雖勝出,但沒有要進行國會大選,有助於市場的穩定,可逢高再偏空,建議反彈至12565作空,停損設12618。日圓多單目前小軋單中,最近股市回穩,避險情緒降溫,停損改設9262。

8.活豬:今年5月初美國對中國2000億進口商品加徵25%關稅,活豬立馬受到衝擊,5/6跌停後即一路走跌,但最近隨著中國開始釋出善意,7/8~14單週進口美國高梁創今年四月以來大量以及承諾將增加進口美國大豆等訊息,活豬的價格也俏俏地漲上來了,中國之前遇到的非洲豬瘟的問題,因此豬肉的提前暖身上漲,說不定會成為這次中美貿易談判上海站的熱點,是值得關注的,尤其是最近三個交易日美元大漲,以美元計價的活豬不跌反漲,逆風明顯不跌,建議十月活豬在77.8-78.7區間可分批佈局多單,停損守75.6以下。

  警語:

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