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國外分析

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發表於 2019-7-31 13:19:01 | 顯示全部樓層 |閱讀模式

匯率:
英國首相BJ說英國「無論如何」都將於10月31日脫離歐盟,甚至暗示在此之前可能不會與歐盟進行任何有關脫歐協議的談判, 英鎊繼續暴跌0.6%,歐元沒受到影響,美元在英鎊大跌的推升下小漲0.02%。雖然有消傳出川普政府可能會干預美元升值,不過即使如此美元仍未受影響,原因是除了機率很低之外,即使美國政府出手干預美元貶值空間也有限,因為匯率最終反應基本面,基本面就是利差跟經濟成長,這2項現在美元相較歐元、日圓、英鎊都有絕對的優勢,9/12 ECB要降息及推出QE,英國脫歐衝擊歐元區及英國經濟,雖然美國經濟受到對全球關稅戰影響正在減緩中但相較歐元區跟英國而言美國仍強的多,美元貶值空間有限。

美股:
川普盤前再發推文說中國沒有買美國農產品,說中國想看到他輸掉2020選舉跟民主黨Biden簽貿易協定,中國現在不簽貿易協定等他連任條件更差,甚至不會有貿易協定,美股開盤就大跌,不過在明天凌晨FOMC降息的期待下收盤只小跌。美國投資人認為降息可以解決所有的問題,明天凌晨Powell如果沒有給讓市場失望的談話之前美股不會大跌。

川普昨晚的推文內容跟5月差不多,美國選舉主導了全球經濟及金融市場,這正是過去2個月我們在法人報告的主題,到2020/11美國選舉結束之前這個主題都不會退燒,川普的推文顯示他急著達成貿易協定,但中國不急,因為慢慢拖美國經濟自然會受到自己對全球調高的關稅而下滑,中國只要在美國選前再踹一腳川普就落選了。上週中國商務部說中國企業已經向美國採購數百萬噸大豆,美國商務部說沒有跡象顯示中國正在採購美國農產品,中國講的採購大豆是5月之前的訂單,中國也學美國玩兩面手法,川普現在很急,因為從中國對美國農產品調高報復關稅以來美國已經倒閉超過1000家農場,川普政府160億美元的補貼美國農民一樣是幹聲連連,農民的選票是川普2016勝選的關鍵之一川普越急就越就讓對手看穿川普的弱點。

8/1凌晨FOMC是美股漲跌的關鍵,我們週一已經做過情境分析不再贅述,不過美國投資人認為降息可以解決所有的問題讓美股一直漲,投資人何時才會面對現實?9/12 ECB會降息及推出QE已經是市場高度共識但今天DAX因為企業財報差未來展望差還是大跌,看起來對FED的期待在全球股市中美股投資人是最樂觀的。

A股:
7/30 A50期貨結算外資買超24.5億,金額是不大,不過A50在亞洲新興市場下跌的過程中還能抗跌緩步墊高連續5個交易日沿著5日線上漲這是我們看到逐漸轉強的跡象,外資的買超可能部分是對美中談判樂觀的押注,不過既然大部分市場對談判期待不高我們認為萬一談判不如預期對A股影響有限。美股表現及A股權重持續被調高是影響外資動態最主要的因素,美股在本週四凌晨FOMC利率決策會議之前不會劇烈的波動,能驅動外資最關鍵的因素就是8月底的今年第2次MSCI權重調高了,A50能否從近期的短多轉成中多就看外資買超是否能夠隨著權重調整時間接近逐漸放大,我們樂觀以對。

國外部分:
1. 川普昨天說中國採拖延戰術、說要買農產品也跳票,豬、農產品等商品都應聲下跌,中國也同時指控美國在港佔中事件中扮演幕後黑手,兩者如今僵持不下,談判困難度增加。
2.今天早上北韓又在試射飛彈,東亞局勢不穩,避險商品黃金可能又有機會再走一波。
3.蘋果財報優於預期,漲了3%,超微則低於預期,跌了5%,電子股波動不大。
4.美對伊朗制裁使伊朗7月原油出口降到10萬桶,API公布油庫存減少600多萬桶使油價近期上漲。

策略建議:1. A50: 7/30中美重啟談判,但在談判開始之際,川普發推文表示中國採取拖延戰術,本來該採購美國農產品,但沒有跡象表明他們正在做,川普邊談邊打,並警告北京別想等他任期結束才敲定協議,因為他若明年連任,給中國的貿易談件將會更加嚴苛,甚至最終談判破局,雙方又從熱點降回冰點。不過從大結構來看,G20後小S&P從2955起漲,A50從13980起跌,還是呈現一上一下的結構,只不過7月19日大陸準備開放資本帳陸股又相對轉強,形成蹺蹺板的走勢,但還是大區間的概念,在中美貿易談判可能又觸礁下,恐怕也不易改變區間的走勢,策略上,建議13750作空,停損守13840,下檔13385-13415做多,停損守13290。

2.台股:最近散戶做多,美國四大指數強轉弱,弱轉強,沒有連續慣性、OTC由強轉弱大型股亦不強、強勢電子轉弱、電金雙主流都偏弱等,台股開始面臨較大的整理的壓力,策略上,之前偏向不跌的Put多頭價差,可以多買一些Put轉為Put比例式價差,目前台股的多空分水位在10580/90,而上方自7/25電金同步轉弱,台指的起跌點在10830,在此一區域也有壓力,可以視為上方的多空分水位,由於台指期量能萎縮,通常期貨低量代表波動小,也代表行情處在多頭循環,也就是說一旦期貨市場量放大,可能也暗示多頭循環的結束,空頭循環的開始,量能總是由投機、避險、價差及套利者等交易出來的,量小除了代表波動小,投機者退場外,也反應並無強大的避險需求,因此隨著中美貿易新一輪磋商展開及聯準會由升息轉為降息在即,期貨場市場量能是否變強也很重要。

3.小S&P:本週中美貿易談判、聯準會降息、財報及週五的非農就業數據等重大事件將指引美股走出新的方向,但不同事件可能會相互牽引,恐引來市場的震盪,盤面結構強轉弱,弱轉強,似乎是風雨前的寧靜,因此不妨可以多增加一些策略性思考,以期貨搭配選擇權買方保護來操作,之前我們都建議小S&P在3005以下買,在3020以上獲利了結,算是成功的,策略以買進期貨,同時買進週選Put,以期貨短線操作,若賺到Put的權利金,期貨可以先出場,Put就留著,或者是花小錢買價外的Put試試手氣,主要就是因為事件之間的相互牽引,純期貨的策略很容易被停損出場,因此採取期權混搭的策略因應。

4.農產品, 市場目前是多核心共拌影響,7月8日至14日中國進口美國高梁51072噸,7/19後中國企業採購了大量的大豆、棉花、豬肉、高梁等農產品,但在7/30(二)上海新一輪的會談開始之際,川普卻推特發文表示中國採取拖延戰術,本來該採購美國農產品,但沒有跡象表明他們正在做,事件變得愈來愈難搞了,之前9月小麥建議490-493區間買進,短線操作,獲利出場者,拉回494以下再買進停損守483,黃豆上週本出線一線生機,美元漲逆風不跌,又遭到破壞,豆粉價格再破底、豬價也大跌,看起來雙方在農產品議題上仍無共識。

5.黃金:最近受到聯準會降息二碼的預期降溫,美元連續走強的關係,走勢出現很大的震盪,但其實也不用意外,從六月底在G20開會之前,黃金的走勢就是如此了,一個不小心大幅檔就是50美元的洗刷,黃金的波動性還在,代表它還是市場熱門關注的焦點,雖然聯準會降息二碼的預期降溫,但全球進入降息風潮,基本面還是對黃金有利的,只不過最近美元轉強,吹了逆風,黃金出現整理修正的疑慮,但近期黃金走勢開始回穩,策略調整更加積極些,12月合約策略上拉回1430以下偏多,停損守1423,這是7/25包覆線的低點。

6.輕原油:伊朗問題仍在談判中,但英國外相說的好,我們關心的是石油出口的目的地,而不是來源地,我想這是最理性的說法,大家如果朝理性向面思考,那問題就不大,之前伊朗對英國展開報復,在阿曼灣扣押了英國的油輪,雙方作法轉向不理性,再加上週末伊朗重啟核子反應堆,增添了波斯灣的風險,油價出現逆風不跌,開始轉強,昨天又因API原油庫存減少較預期多,更加激勵油價反彈,美元跌油價也跌的起跌區是58.5,逆風不跌的起漲區則是54.85,之前建議拉回55.5做多,停損守在54.8,目標看57.4,已獲利出場,昨天表現比預期更強,57.3-57.5區間轉為強支撐,今日建議57.5做多,停損守56.9,目標看59.7。。

7.外匯市場,受到歐洲央行也有降息的疑慮、英國首相由硬脫歐派Johnson勝出,美元走強,不過消息指出川普有意干預美元,外匯市場變數增加,美元指數建議拉回97.285-97.3買進,停損守97.12以下。

警語:

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