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發表於 2019-8-2 13:41:21 | 顯示全部樓層 |閱讀模式
本帖最後由 andy.li 於 2019-8-2 13:44 編輯

美股:
本輪美中談判結束後中方發佈新聞說雙方下一輪談判9月在華府繼續進行,8/1中國商務部還說雙方工作團隊8月會繼續進行會談以期雙方牽頭人9月順利進行談判。美中本輪談判結束昨天我們就說怎麼會是9月才有下一輪談判?看川普的推文就知道川普急得不得了巴不得7/31雙方就達成貿易協定,但9月才談下一輪就很清楚是中國刻意拖延談判,川普終於耐不住性子出手對中國課徵3000億美元商品10%關稅,雖然不是25%衝擊有別,但這就是過去3個月我們在各法人報告中說的請君入甕,川普最終忍不住對中國所有進口商品課徵懲罰關稅,美國經濟會受到衝擊而下滑,一旦美國經濟2020真的衰退川普就不用連任了。

川普會新增懲罰關稅原因在於他相信這些關稅是中國付的美國經濟沒受到影響,而中國經濟已經嚴重受創,新增懲罰關稅將會逼迫中國低頭接受美國要求的貿易協定,但川普誤判的是習近平2020不用選舉,中國是計畫經濟,就像川普羨慕的中國人行是聽習近平的,整個國家機器都是聽習近平的,而美國眾議院現在被川普的敵人眾院掌控預算被民主黨主導,減稅法案過了之後美國已無財政政策的空間,川普只能靠FED大幅降息來支撐經濟,但現在的FED還不是川普能掌控的FED,2018美國對中國關稅戰以來美國農場已經倒閉超過1000家,川普的鐵票正在流失,其實壓力大的是川普不是習近平,不然不會現在急著對中國新增懲罰關稅,只是川普對關稅戰的錯誤認知恐怕就會使他2020落選。

6/4以來的美股上漲是投資人期待降息能挽救下滑中的美國經濟,前提是沒有3000億美元商品的新增關稅,但現在美國經濟的變數更多了,除非美元繼續噴出升值,不然未來恐怕會面臨美國物價上漲但經濟下滑的問題,FED還能連續大幅降息嗎?恐怕市場會衡量最壞的狀況可能發生。本波美股漲勢應該確認結束了,逢反彈放空美股。

匯率:
川普政府對中國3000億美元商品課徵10%關稅不是25%,也許某些人覺得還好畢竟25%跟10%對美國物價的衝擊不一樣,雖說如此,但對美國進口商而言忍了這麼久就是期盼美中關稅戰最終會達成協定而結束,現在看來關稅取消無望,自行吸收關稅成本的進口商恐怕會開始把關稅轉嫁給消費者,美國的低通膨還能維持多久?今天美元下跌而不是上漲原因是降息原本可支撐下滑中的美國經濟,但現在的新利空恐怕會造成美國經濟進一步的下滑,但如果美國經濟因此而在2020進入衰退的話在經濟成長這部分恐怕就不見就得會贏G10了,現在新問題是如果美國未來物價開始上漲那麼FED有多少降息的空間來支撐經濟?最壞的狀況是美國物價上漲但美國經濟衰退。

反應初期的認知美國經濟會受到的衝擊擴大, 7、9月各降1碼的預期大幅攀升,12月還沒麼麼明顯反應, 9月降2碼機率是0,沒像7月底之前市場都還有期待降2碼,這意味著債券交易員也知道新增懲罰關稅後未來可能會有最壞的狀況發生,FED要降息支撐美國經濟也變得只能邊走邊看,一旦在降息的過程中美國物價的上漲不是因為降息刺激物價而是關稅逼迫物價上漲而失控,那FED未來的降息空間就有限了。今天美元雖下跌但下檔空間有限,暫時整理。

A股:
川普終究沈不住氣對中國3000億美元進口商品課徵10%關稅了,雖然8/1外資沒大賣超但今天應該就會對有了,原本我們認為在暫時沒有新關稅的壓力下8月A股應該會有MSCI效應,8/1 MSCI官網宣佈歐洲中部時間8/7宣佈調高A股權重的內容8/27盤後生效,不過在今天凌晨川普宣佈調高關稅後這項利多大概也沒搞頭了。

就像5月川普宣佈對中國2500億美元商品課徵25%關稅一樣當月外資賣超A股536.7億,因為有國家隊的護盤A50沒有連續性大跌,現在外資應該會連續賣超A股,至於會不會跟5月一樣跌幾天後就區間震盪?很難說,因為2500億美元25%之後市場期待暫時沒有新利空,然而3000億美元10%關稅打下去不會是利空出盡而是利空擴大,中國要面臨的是對經濟的全面衝擊,雖然官方已經推出一堆財政政策支撐經濟,但新利空出來需要更多更大規模的政策刺激,新增懲罰關稅會讓所有民眾消費觀望情緒上升,但也會激發民族情緒這只會對美國品牌在中國的銷售更加不利。A50會持續下跌,建議放空A50。

策略建議:
現階段行情已經變得相當明顯,不像之前一樣要上不上、要下不下,而是轉變成要跌大家一起跌的情況,代表波動又回來了,可開始朝相對積極的策略去做布局,加上3000億美元課10%的關稅,之前也提過貿易戰等於關稅戰;關稅戰等於匯率戰,不過因為只有10%所以美元其實已經有先作大部分反映了,所以預期外匯的波動影響是不會太大。

1. 台股:短期之內建議多留一些BUY PUT,風險性事件發生後,連環效應將會持續,7/26開始電金雙主流都在轉弱,建議整體策略偏空。
2. A50:這次的課關稅較不會影響外匯市場,而是會將受影響的商品大量下拉,建議短線偏空,13080~13100偏空,停損守100點左右。
3. 小S&P:G20後2955以上美股強陸股弱的走勢昨晚被跌破了,從高點下刷15%的可能性極高,建議積極偏空,2933附近可小量出場,等2958再續空,或把期貨部位轉為選擇權買方。
4. 美元:美元的結構開始變了,但因為關稅戰仍是緊繃的,美元回檔的空間也有限,我們仍建議美元指數拉回97.285-97.3再買進,停損守97.12以下。
5.歐元:持續偏空看,11165作空,停損守在11207。
6.英鎊:持續偏空看,12248作空,停損守在12281,賺個70點即可出場。
7. 黃金:建議1458出場,拉回1442繼續買進,7/5公布非農數據後,避險商品部份黃金上漲債券下跌,證明大家仍偏愛黃金。
8. 農產品:農產品,受中美貿易談判拖延,最近農產品走勢不太可能強,若要放空黃豆建議上漲十美分即可放空。

警語:

※此分享訊息僅供參考,非為任何形式之勸誘、建議及推薦。務必請獨立思考自行作出投資決定,並留意市場風險。如因相關內容招致損益,概與此發訊及作者無關。

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