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國外分析

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發表於 2019-8-5 11:18:20 | 顯示全部樓層 |閱讀模式
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美股:
川普8/2說對中國調高的關稅可以遠遠超過25%DJ一度下跌334點,NASDAQ、SOX跌幅都有1%以上各指數都在50MA尋求支撐跌幅縮小。3000億美元商品中科技產品佔大多數,受影響的公司大多是NASDAQ、SOX的成分股,即使上週五跌幅收斂也不代表賣壓就此結束。

川普說對中國的關稅可以超過25%只證明川普比任何人都急著要中國跟美國完成貿易協定,而且這個貿易協定是5月之前所謂已經完成90%的貿易協定,不過川普已經被看破手腳了,川普基調拉的越高中國也會跟著越強硬,川普所謂「交易的藝術」「極限施壓」書中對手都是一般的企業競爭對手,現在川普面對的是伊朗跟中國國家領導人,若不顧國家尊嚴跟美國簽不平等條約恐怕自己在國內就先倒台了,川普搞不清狀況用對小鱉三的態度對付跟他自己,國際地位一樣的領導人自然會灰頭土臉,倒楣的是美國經濟及全球金融市場投資人。

中國不會在川普的極限施壓下就範,上週中國說發誓會反擊美國,對中國的3000億美元課徵關稅不是利空出盡而是利空擴大的開始,婁子是川普自己捅的,現在看來川普已經是騎虎難下,美股還沒跌完,逢高就放空。

匯率:
8/2川普說對中國稅率可能遠超過25%,9/18、10/30 FOMC降2碼的預期都微幅升高,美元連2天貶值,除了擔憂美國經濟受到衝擊之外,降2碼的預期開始蠢蠢欲動是主要原因。

某些市場解讀說川普此舉在逼迫FED降息?原本我們認為川普是在等待提名2位新任理事進入FED之後才會對中國3000億美元商品課徵關稅,現在順序顛倒過來?不管這是不是川普的用意,但這明顯是錯誤的決定。
2500億美元25%關稅6/15才正式生效,進口商轉嫁成本還沒反應在美國物價上,而且一般的認知如果川普是正常人3000億美元課徵關稅是不會打的因為對美國經濟衝擊太大,在這個認知之下一般認為對中國2500億美元商品就是最後的關稅了,所以FED 7/31配合降息是有暫時支撐美國經濟的效果,不過3000億美元10%關稅,甚至調到25%或更高,這就是對美國的經濟衝擊擴大的開始,願意承擔成本提高的進口商也不願再當傻子。

美國1/3的商品漲價25%如果開始反應在全美的物價FED還有降息的空間嗎?先拉高關稅造成美國經濟下滑再降息支撐美國經濟,這樣降息有用嗎?如果美國進口商開始轉嫁成本導致物價上漲FED有多少降息空間?中國只要一直按兵不動美國經濟2020就會進退維谷了,川普真的認為關稅是中國出的不是美國進口商付的,美國經濟就會越來越糟了。
9/1之前川普隨時可能取消宣布的3000億美元10%關稅?看川普以降的相關官員說法就知道這幾乎是不可能事,不過有樂觀的期待也是好事。
2碼的降息預期拉低美元,美元暫時振盪整理。

A股:
8/2外資賣超A股68.1億,A50開盤就是最低點雖是下跌卻是紅K這應該是國家隊的護盤。5/5川普發推文之後A50長黑重挫跌到5/9就開始橫盤也是國家隊護盤的結果,這次想當然爾一樣會有撐盤的力量,不過這次跟上次不一定會完全一樣原因是中國出口到美國的全部商品都被課徵懲罰關稅,這對中國的經濟衝擊面是擴大的,即使外資要買MSCI題材但同時也會有內資的賣壓。

既然9月才有下一輪談判,而9/1美國對中國的懲罰關稅生效,這擺明是中國被拿搶指著頭談判,坦白說屆時會不會有貿易談判還不一定,上週中國官方的回應很強烈,說不定川普的調高關稅正中中國下懷中國正好藉此取消9月談判川普再被迫把3000億美元品關稅調高到25%,美國經濟就此一路下滑2020進入衰退?好陰險的陰謀論,不夠陰險如何正確的判讀美中博奕的發展?

事實上美中之間的發展也正如過去3個月我們的判斷中國正在幫Joe Biden打這場選戰,中國幫Biden也是幫自己。川普攤牌了A股要面臨的是長期不確定的風險上升,8月的MSCI效應恐怕是沒搞頭了,逢高放空A50。

國外部分:
1.市場焦點仍然是聚焦在上週川普對中國進口3000億商品課徵10%進口關稅的議題上,風險性商品集體大跌,避險性商品則是集體大漲。
2.伊朗稱將減少履行伊核協議承諾,伊朗多次表態,如果各方找不到方法使伊朗免受美國的制裁,伊朗甚至可能完全退出伊核協議。
3.伊朗又扣押一艘外國油輪,被指控涉嫌走私燃油至阿拉伯國家,這是近幾週以來第三艘油輪遭扣押。
4.日韓雙方先後將對方從白名單中剔除。
5.市場高度關注中國"天機芯",人工智能新型芯片,成功應用在無人駕駛實驗。
6. RECP談判有所進展,在十一月的RECP領導人峰會可能完成談判。
7.英國硬脫歐派總理Johnson上任,英國可能擺脫不了於10/31硬脫歐的局面,英國議會現在正在休假,無法發起不信任案動議,將無法阻止10/31日硬脫歐。

策略建議:
1.台股:散戶多單1566(+185),空單504(-147),多空差距愈來愈大,由於半導體相關個股高通、賽靈斯等財報不佳,費半由強轉弱、電子金融雙主流自7/26以來雙雙同步下跌、美元轉強台幣弱,外資買超力量減弱、風險性事件發生,波動開始變大,波動大只會聯想到空頭市場、再加上現貨市場量大下跌等利空因素,台股的弱勢是可以預期的,台股也跌破了10580/90多空分水嶺之下,宜留意風險,策略偏空思考。
2.美股:川普推文自9/1日起對自中國進口3000億商品課徵10%關稅,最近一次的中美貿易磋商,上海會談不歡而散,下次會談安排在"遙遠的"9月,中國採拖延戰術意圖極為明顯,川普說本來中國該採購美國農產品,但沒有跡象表明他們正在做,從農產品的採購議題,似乎擺明的中國已意圖讓川普無法連任,踩中川普的要害,所以川普火大了,但畢竟川普還是要選舉的,到底川普再對中國打關稅戰,是其手段還是目的,中方的反應也極其重要,但看來雙方火藥庫是已經打開了,恐怕覆水難收了,在彼此信任消失後,難有轉圜的空間了,技術上,小S&P指數跌破了自6月底G20會後陸股跌,美股漲的起跌點2955以下了,再加上避險型商品包括日圓、債券、黃金、VIX等集體上漲,波動開始放大也代表投資人的風險意識升高了,策略上,之前建議3000點以上放空,跌破2955再加空,空單續抱,共採取母子單的策略,母單抱長,子單跑短,由於波動仍有進一步加大的風險,不妨可以多利用選擇權買方操作,今日建議期貨空單逢低可先行獲利出場,短線目標2933,但要轉買進Put,今日建議拉回2906子單空單可先出場,反彈2948再偏空,停損守2962。美股目前的走勢有機會複製2015年底至2016年初二段式平台修正的走勢,只不過這次的震幅是當時的二倍大,長線我們大膽預期小S&P指數從高點算有修正15%左右的壓力,長線目標暫看2586。
3. A50:受到中美貿易談判觸礁,美國總統川普推文表示自9/1日起對自中國進口3000億商品課徵10%關稅,從更早之前川普表示中國本來該採購美國農產品,但沒有跡象表明他們正在做,就已顯示川普已經知道中國已經不想和他打交道了,中國可能看準了川普的民調落後了,忍一時之痛,就可以得到長期的解脫,但川普畢竟是要選舉的,他還是得逼中國回到談判桌,動用3000關課徵10%關稅,甚至將來再提高至25%來測試中國的底線,如此一來雙方就要先嘗嘗"苦果",因為打則雙輸是彼此已知的結果,股市重回高位,川普還算有空間可以操作,風險性事件已然發生,美、陸股同步下跌,仍宜偏空操作,策略上,反彈13220作空,停損守13315,目標先看12880,從4月陸股進入整理以來,這一波中美貿易戰重啟,到底是繼續保持平台整理或還變成矩齒型修正,5/10美國對中國2000億進口商品加徵25%關稅的起漲區12400能否守得住,將會是關鍵,變成矩齒型修正,那跌幅就要加大了。
4.黃金:昨天川普推文自9/1日起對自中國進口3000億商品課徵10%關稅,把金融市場一刀切,切成二半,一半是風險性資金,另一半是非風險性資產,也就是避險型商品,避險類的包括黃金、日圓、債券等都大漲,顯示新增加的風險因子,讓市場感到緊張了,波動也開始放大了,之前建議12月黃金1408-1413區間買進,停損守1400以下,昨天的低點也剛好來到買進區,今日建議拉回1445買進,停損守1433,若突破1467以上,則建議拉回1458/59加碼買進,停損守1447,目標看1490。
5.外匯:雖然我們常常強調貿易戰等於關稅戰,關稅戰又等同於匯率戰,但這次川普對中國再加碼3000億美元的關稅戰,昨天在外匯市場表現卻是冷靜的,因為此次關稅課徵10%,這部份之前人民幣貶值已部份反應了,除非川普再加碼變成25%,因此匯率可能不是主戰場,再加上原本最弱勢的英鎊由弱勢轉抗跌了,日圓則因避險買盤回歸再度強勢,美元的結構開始變了,但因為關稅戰仍是緊繃的,美元回檔的空間也有限,尤其若是川普想要利用加徵關稅逼迫中國上談判桌,那麼現在10%將來25%亦是可能發生的,我們仍建議美元指數拉回97.285-97.3再買進,停損守97.12以下。英鎊建議12248作空,停損守12281,短線操作,目標12180以下。歐元建議11165作空,停損守11207,目標11085。
6.農產品,由於中美貿易談判觸礁,川普再加碼關稅戰,中國似乎吃了秤砣鐵了心,不大量買進美國農產品,以打擊川普選戰的要害,如此一來雙方就真的撕破臉了,9月才恢復談判,年底APEC峰會雙方才有可能再踫面,美國農產品再度成為貿易談判下的受害者,農產品走勢陷在今年耕種進度延後,恐造成良率下降,以及貿易談判失利的多空因素交匯下,大區間震盪整理,因為訊息變來變去,接下來操作策略會偏向看到黑影再開槍了,有出現逆風不跌或順風不漲時再做長線打算,先以短線操作為主,建議11月黃豆875-878作空,停損守882以上,目標看864。
7.輕原油:中美貿易關稅戰又加碼,影響全球景氣,原油需求恐下降,但另一方面中東因伊朗核協議談判始終無法讓各方滿意,伊朗揚言全面退出伊核協議,週末又再度以涉嫌走私燃油的名義扣押一艘油輪,這是近幾週三第三起事件了,多方與空方交互衝擊,預期油價將呈現大震盪整理,今日建議56.9-57.3偏空,停損守57.66。

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