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國外分析

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發表於 2019-8-15 11:04:54 | 顯示全部樓層 |閱讀模式
本帖最後由 andy.li 於 2019-8-15 11:12 編輯

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   美股:
中國工業增加值4.8%創17年來低點、歐元區工業生產-2.6%低於市場預期,德國第二季經濟成長步入衰退,美國7月CPI連續2個月上升,BLOOMBERG估算3000億美元商品中仍有1100億美元9/1課徵10%關稅,美股時間8/13因為3000億美元中部分商品10%關稅延到12/15生效大漲,但隨著訊息逐漸明朗,川普只是不要衝擊美國的年底旺季消費需求避免影響美股而延後關稅,白宮貿易顧問PN說美中貿易談判仍有7個結構性問題需要解決,美國在談判中無法對中國讓步,商務部長WR說美中9月會談尚未確定日期(8/14才傳出中國9月會赴美談判),美國對中國態度依然強硬,投資人積極轉向債券避險就形成了殖利率倒掛的狀況,8/14市場焦點都是2Y/10Y出現倒掛,但3M/10Y利差繼續擴大沒有因為8/1FED降息而扭轉,因為美國對全球的關稅戰造成全球經濟衰退終將衝擊美國經濟,而美國進口商若將關稅轉嫁給消費者反應在美國物價那就會形成最糟的結果。

川普發了一堆推文攻擊FED把美股下跌推給FED,早上又說「那天跟中國通電話說了些好事」?美股暴跌川普受不了想要再用口水護盤,不過全球經濟持續下滑、德國步入衰退都是美國對全球關稅戰的結果,美股投資人降息能解決所有問題的幻想即將受到嚴厲的考驗。美股3大指數都跌破上升趨勢線,川普應該會繼續口水護盤但今天的走勢代表投資人逐漸面對現實,反彈就放空美股。
   匯率:8/13公佈的7月核心CPI2.2%較6月2.1%上升也高於市場預期,雖然是緩步上升但對對全球金融市場來說是警訊,川普從2018下半一直攻擊FED不應該升息理由就是美國沒有通膨、關稅戰不會刺激美國物價,但如果美元升值效應開始降低加上進口商轉嫁關稅成本開始反應在美國的物價上,那未來FED是否能夠在美國經濟下滑的過程中降息抵抗衰退壓力?

殖利率倒掛必須靠連續降息來扭轉,如果萬一美國出現進口商轉嫁成本推高的通膨而且關稅戰又造成美國經濟下滑甚至衰退那FED該如何應對?中國、歐元區、德國經濟數據大幅下滑,也是引發殖利率倒掛的關鍵因素,這波美元沒到200MA在50MA就出現強力多頭抵抗,美股暴跌導致9/18降2碼預期再度回升美元卻上漲,全球經濟衰退的預期引發的避險買盤支撐美元,美元會在200MA之上持續震盪盤堅。

A股:
中國談判代表牽頭人應美國之邀與SM、RL通電話週三凌晨美股的大漲無法激勵A股,A股跟大多數的亞洲股市走勢差不多高開低走漲幅縮小,即使MSCI確定8/27調高A股權重在美股大漲時外資僅小幅買超11.8億,看來8月的MSCI效應越來越不用期待了,全球經濟受到美國對全球關稅戰的衝擊而下滑正持續影響全球股市,美國仍是全球經濟的領頭羊,關稅戰衝擊全球經濟而美國經濟是最慢下滑的國家,但局勢發展到今天債券市場的反應預測美國經濟2020終將進入衰退,當全球經濟包括中國都下滑時外資要大舉進入A股恐怕暫時看不到。

雖然中國9月會去美國繼續談判,不過若照現況來看雙方不會有什麼明確的進展,美國、中國都在買時間看誰先倒下去,消息面的進展無助A股上漲。A50都是大型股有國家隊的護盤,近期跌的比其他指數少,今天美股再度暴跌跌破上升趨勢線,A50在國家隊的護盤下雖然會比其他指數抗跌,不過未來恐怕終究會被其他指數拖下水而補跌,僅能在盤中拉抬竭盡時逢高放空。

國外部份:
  1.美國公債長短天期殖利率差逐漸收斂,川普砲轟都是因為FED降息過慢,並指出美國真正的問題在Fed,再次抨擊Fed。
  2.歐洲央行責備歐洲銀行業對英國脫歐問題凖備不力,進度緩慢,並告誡盡快補足人力及資源,以防止英國於10/31無協議脫歐。
  3.阿根廷總統大選過後狀況很差,股市匯市債市三殺均出現大跌的現象。
  4.敘利亞軍方證實他們的戰機在西北部城市被擊落。
  5.香港反送中問題持續延燒,中國武警已經集結在深圳,留意更大的暴力衝突事件發生。香港網民將於明天(8/16)發起銀行大擠兌的金融反制動作,留意港元和港股的變化。

策略建議:
1.A50,走勢上原本有大三角平台整理與矩齒型的大修正兩種預測,從目前事態發展更傾向前者。根據以前的經驗,川普打關戰不是立即的,而是喊未來式生效的,大多是要爭取談判籌碼,而最終也是以延期收場,所以昨天會發生這樣的情況並不太意外。但畢竟市場之前可能過度反應了稅率可能從10%上升至25%的可能性,至少從之前人民幣的表現是如此。目前回歸到3000億商品加徴10%關稅延後,而之前5/10對2000億徴25%關稅事實上並未取消或減徵,這是簡單的算術問題。
川普很愛新生一個議題,然後再滅了它,之前的就這麼呼嚨過去也不是容易的事,因此市場還是有可能有些過度反應了,畢竟中美貿易談判這件事川普到明年選舉之前要重複再利用。且過程中,中國又會拖時間,過程反覆跌宕起伏是必然的。面對消息面多變,昨天策略上仍是用短停損方式來試單,跌破13190作空已於13070獲利出場,仍然是成功的。中長期暫時仍是以5/10~6/28之G20所形成的區間逐漸壓縮震盪,13385-13505估計是大三角收斂的壓力區,也是G20會議前的位置,過不了壓力,轉弱算是符合預期的。今日建議12995作空,停損守13075或拉高13190作空,停損守13280,目標12790。
2.小SP8/6人行海外發行央票阻貶人民幣後,川普立馬又變臉說關稅可談,風險性資產也開始出現震盪,避險情緒降溫,白宮的黑白臉策略使美股由跌轉為大區間震盪,昨天由USTR發布聲明對3000億美元加徵關稅10%延後至12/15,又是一部黑白臉經典,我們之前很強調六月底G20後美股起漲,陸股卻是走跌的,小S&P當時起漲點2955視為關鍵分水嶺,川普對中國3000億美元加徵10%關稅跌破後引發這一波股災,目前小S&P反彈突破5/10美對中2000億美元加徵關稅25%的位置,又來到接近G20的位置了,行情回檔可視為a-b-c三波走勢,日前的反彈即是a-b-c中的b波反彈,目前要留意c波下跌段是否已經開始。策略部分,日前建議buy call留著,期貨逢高2925上方再放空,目標看2850,昨天又大勝出場,不過市場不論漲與跌看來都有些過度反應,風險要守好,今日建議短空者追蹤停損守2862即可,否則仍待反彈2901作空,或低檔反彈70-75大點作空,停損守2938。
3.美元,目前歐洲銀行業看起來還沒對英國可能於10/31硬脫歐準備好,也增加了歐元上檔的壓力。之前我們仍建議美元指數拉回97.285-97.3買進,停損守97.12以下,多單續抱,今日建議97.6-97.65買進,停損守97.36。
4.歐元,歐元仍如預期在11065、11285支撐與壓力區之內,這是新興市場貨幣與主要貨幣表現分歧的位置,可以區間操作或突破再追價。
5.黃金,受到美國USTR將3000億美元加徵10%關稅延後至12/15,避險商品大回檔,趁拉回再布局多單,算是挺不錯的機會,畢竟全球已進入降息潮流中,且負利率債資產不斷創新高,黃金仍算是負利率債很好的替代品。之前保守建議1472-1475區間出手買進,停損守1461。今天建議1512-1514買進,停損守1500。
6.農產品,剛好因USDA數據及阿根廷比索大跌影響,農產品價格大幅回跌,而美國對中國貿易戰施壓放緩,正好是拉回布局時機。建議短線操作,待拉回873再買進,停損守862以下。

警語:
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