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國外分析

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發表於 2019-8-16 10:47:57 | 顯示全部樓層 |閱讀模式

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美股:
  美國7月核心零售銷售1.0%優於預期的0.4%,正常的情況下美股應該大漲,因為這代表美國的內需狀況還不錯,不過今天的美股表現仍是差強人意,這次的零售銷售是測試美股的重要數據,7月大幅優於市場預期雖說是好現象但其實是因為美股創新高本來就會刺激消費,如果8月底之前美股遲遲沒有起色那8月的零售銷售鐵定下滑,但市場不會想這麼多,正常的情況下就是對數字結果直接做反應,但中國國務院對美國3000億美元商品中約1100億美元9/1生效發表強硬的談話,隨後川普說與中國的任何協議都必須「按照我們的條件來」,外界解讀手機、NB等商品關稅延後到12/15是川普政府示弱川普隨即再次拉高對中國的基調這是今天美股無法強力回應零售銷售數據的主因。
  白宮經濟顧問PN說降息的目的不是為了避免經濟衰退而是為了讓本已強勁的經濟更強?川普跟他的鷹派幕僚不是白癡就是爭眼說瞎話,全球經濟因為美國對全球關稅戰而下滑,美國經濟也受到拖累正在減緩,沒有那個候選人想在選舉年看到經濟衰退,但顯然川普跟他的鷹派幕僚的認知跟市場差距非常大。美股跌破200MA之後今天只有弱勢反彈,雖然週三2Y/10Y倒掛造成恐慌性下跌,不過美國短期內沒有立即的危機所以股市還會反覆震盪,但要留意GE財報造假的問題以及歐洲金融股的疲弱不振是否會衝擊未來的金融市場。
匯率:
  ECB管委會官員Olli Rehn呼籲政策制定者應該在9月會議上提出一個「有影響力和重要的」刺激方案導致歐元貶值;美元沒有因為9月降2碼的預期上升貶值反而因為避險買盤持續湧入而升值。美國對中國關稅戰態度沒有改變,川普越是急著結束貿易戰卻又是高姿態中國要跟美國談的可能性就越低,美國經濟進入衰退的機率就越高,美元就很難貶值。

A股:
  8/15盤前我們說美股暴跌不要追空A50,僅能在國家隊的拉抬下等待買盤竭盡再放空,結果A50開盤跌1.8%就是最低點卻一路拉到上漲0.26%收盤,這樣操作難度就很高了,美股8/5暴跌8/6 A50也是開低走高幾乎收最高,A股跟台股的走勢類似有國家隊的護盤走勢就跟美股反向,8/14歐美股市因為中國經濟數據不佳導致2Y/10Y殖利率倒掛而暴跌,結果8/15 A股反而上漲豈不怪哉?雖然我們說A50近期的抗跌又抗漲終究會因為經濟基本面而補跌,但照週四的走勢來看顯然僵局仍然持續中,經濟基本面、企業財報持續爆雷以及美股轉弱全球經濟下滑是A股的利空,MSCI調高權重是A股的利多但週四外資才買超1.4億,內資才是支撐A股最主要的推手,目前A股仍是多空僵持,僅建議20MA再來放空A50。
台股:
    美股崩盤8/15外資只賣超58.7億,賣壓比想像中少很多,雖然加權指數還是跌了0.96%如我們的預期跌破年線,不過顯然內資的恐慌賣壓才是週四下跌的主因。A股的反應是主導包括台股的亞洲股市應對美股暴跌的關鍵,週四跌最重的是日本及澳洲、新加坡都是已開發市場,新興市場反而跌幅有限,已開發市場跟美股同步很正常,台股在特定資金的護盤下常常出現美股下跌時台股大幅開低之後一路收斂跌幅,美股上漲時大幅開高之後漲幅一路收斂,特定資金跟美股反向做就會形成這樣的結果,當然這也是基本面使不上力的關係。
  週四收盤指數破年線也創新低,但以週四走勢來看沒有急迫追殺的賣壓,這是因為雖然全球經濟衰退幾乎是避免不了的趨勢但並沒有「立即」的危機發生,投資人仍是邊走邊觀察,有個別公司基本面的利空才會反應,同時有人護盤的情況下市場的下跌就不連續,不過美股是全球主要市場中最後下跌的市場,現在正在反應原本就該要下跌的過程,我們認為美股8/14暴跌之後不至於出現連續跌勢但應該會是盤跌走勢,對台股而言暫時不會有急迫的賣壓,台股正在進行年線保衛戰,特定人的護盤會讓台股反覆震盪但反彈高點逐漸降低。

國外部份
1.        美股四大指數仍以科技股表現較弱,道瓊則因沃爾瑪財報佳而上漲百點。科技股較弱則是因美國科技巨頭通用電子(GE)股價大跌了快10%,原因是之前揭開馬多夫騙局的會計師Harry Markopolos揭發GE財報刻意隱藏許多嚴重的財務問題,未來有可能造成比安隆案更大的風波。
2.        FED聖路易斯分行總裁布拉德強調,需觀察殖利率曲線是否長期倒掛,若殖利率曲線「長期倒掛」,那麼這才是經濟衰退的訊號。
3.        市場預期Fed 9 月降息一碼機率已自前一日的80%降至58.1%、降二碼機率自前一日的20% 激升至41.9%。
4.        下周一8/19中國修訂的兩融(融資&融券)新規章將正式實施,將融資融券的標的擴大到1600多支。
5.        美國天然氣庫存增幅小於預期,主要是因為天氣炎熱,導致包括德州等地用電需求大增。
6.        Fed主席鮑威爾於8/23日將在傑克遜霍爾全球央行年會發表貨幣政策面臨的挑戰為主題的演講。
7.        美國副總統彭斯將在9/3~9/6訪問英國、冰島、愛爾蘭。
8.        香港網民將在今天(8/16)發起透過銀行擠兌活動進行金融反制。顧立雄表示,該活動並非針對台資銀行,目前看來這次活動也不會對台資銀行造成立即的危機,如果今天真的發生擠兌,最壞的狀況就是資金撤出香港。由於台資銀行在香港主要是做企金方面的業務,即使發生擠兌也不會有太大影響,真正會影響的是國際市場對於香港作為亞洲金融中心的信賴度。

策略建議
1.A50,之前受到人行準備於海外發行央票,回收人民幣阻貶的影響,人民幣由貶轉升,而白宮扮白臉與黑臉,讓9月的貿易談判更加不可測,A50原本有大三角平台整理與矩齒型的大修正兩種預測。從目前事態發展更傾向前者,根據以前的經驗,川普打關戰不是立即的,而是喊未來式生效的,大多是要爭取談判籌碼,而最終也是以延期收場,並不太意外。但畢竟市場之前在下跌時可能過度反應了稅率可能從10%上升至25%的可能性,至少之前人民幣的表現是如此,目前回歸到3000億商品加徴10%關稅延後(還不是全部延後),而之前5/10對2000億徴25%關稅事實上並未取消或減徵,這可能才是中國最關切的,所以這是簡單的算術問題,徵10%關稅延後看起來就不是個大利多了,這是我們原本的觀點,因此周二市場有可能有些過度反應了,周三就回歸正常。面對消息面多變,中長期暫時仍是以5/10~6/28之G20所形成的區間逐漸壓縮震盪,13385-13505估計是大三角收斂的壓力區,也是G20會議前的位置,過不了壓力,轉弱算是符合預期的。今日建議拉高13190作空,停損守13280,目標12790。
2.小SP,8/6人行海外發行央票阻貶人民幣後,川普立馬又變臉說關稅可談,風險性資產也開始出現震盪,白宮的黑白臉策略使美股由跌轉為大震盪。由USTR發布聲明對3000億美元加徵關稅10%延後至12/15,又是一部黑白臉經典,我們之前很強調六月底G20後美股起漲,陸股卻是走跌的,小S&P當時起漲點2955視為關鍵分水嶺,川普對中國3000億美元加徵10%關稅跌破後引發這一波股災,之前小S&P反彈又來到接近G20的位置,遇壓不過,持續視為處於ABC3波的下跌過程中,2955仍視為有效壓力區。之前建議大家的免死金牌策略,期貨放空+買CALL做保險,也算是成功策略,根據歷史經驗,通常波動越大越容易聯想到空頭市場,建議反彈到2880~2885放空,停損守2938,停利2825。
3. 外匯:雖然我們常常強調貿易戰等於關稅戰,關稅戰又等同於匯率戰。川普對中國再加碼3000億美元10%的關稅戰後,8/1美元跌(歐元漲)反而人民幣大跌,而8/6美元小反彈(歐元跌)反而人民幣漲,因此8/1與8/6形成匯率市場異常的轉折,非美貨幣各走各的路。昨天美國貿易代表署USTR發布聲明將3000億美元10%關稅延後至12/15,人民幣升值,歐元則貶值,繼續呈現分歧走勢。
4.美元,之前建議拉回作買進,97.285~97.3作買進,停損守在97.12,有買到就多單續抱,最新建議97.6~97.65買進,停損守在97.36。
5.歐元,11065~11285區間震盪,這也是新興市場貨幣與主要貨幣之間產生分歧的位置,建議大家可以考慮區間操作或等突破區間再追價。
6.黃金,川普推文自9/1日起對自中國進口3000億商品課徵10%關稅,把金融市場一刀切,切成二半,一半是風險性資金,另一半是非風險性資產,也就是避險型商品,避險類的包括黃金、日圓、債券等都大漲,顯示新增加的風險因子,讓市場感到緊張了,波動也開始放大了,8/1美元貶黃金大漲,8/6美元反彈,但黃金仍續強攻,因此8/6附近轉為強支撐,之前建議大回檔在8/6起漲區以上再佈局。之前保守建議1472~1475區間做買進,停損守1461,目前調整策略拉高價位,建議1510~1515買進,停損守1500,目標看1543,另外如果突破1546.1買進,停損守在1532。
7.農產品,黃豆,因USDA數據及阿根廷比索大跌影響,農產品價格大幅回跌,而美國對中國貿易戰施壓放緩,正好是拉回布局時機。以短線操作為主,目標看890以上,建議拉回873可買進,停損守在862。

警語:
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