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國外分析

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發表於 2019-10-7 13:34:03 | 顯示全部樓層 |閱讀模式
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    美股:美國9月的非農業就業人口13.6萬人低於預期的14.5萬人,失業率3.5%優於預期的3.7%,平均時薪2.9%低於預期的3.2%,結果美股大漲收盤,10/4盤前我們說當晚的數據即使低於預期其實已經不太重要,因為10/31降息預期已經拉高,數字不好反而會漲,但實際上降息預期下滑,但結果卻是一樣的美股上漲,原因是什麼?8月的非農數據往上修正,失業率50年新低,勞動參與率維持與8月持平的63.2%。
    勞動參與率從6月就開始逐月上升但失業率還創近年新低,代表美國的就業市場仍然熱絡,FED的2個政策目標「就業」與「通膨」,FED在意就業的程度更高,這是為何降息預期會下滑以及美股上漲的原因,意思是說目前美國經濟還不差,10/1-10/2的大跌是因為景氣領先指標的ISM製造業指數跌幅擴大市場對未來景氣衰退的擔憂進一步的證實,但就業市場還很熱絡就帶動反彈,10/3 ISM非製造業指數大幅下跌DJ一度碰到200MA就反彈,這是因為降息預期上升帶動反彈,10/4美國經濟沒那麼糟的看法引領連2天反彈,但有蹊蹺的是2年債殖利率上漲10/30年殖利率卻下跌,債市、匯率會馬上反應經濟數據但股市要等到確認的利空出來才會反應,這是美股與匯率、債市投資人的差別,匯市、債市投資人用望遠鏡做決策,總經分析師都知道失業率或就業市場是落後指標,FED是用後照鏡做決策,川普的關稅戰造成美國經濟數據下滑、企業獲利衰退,但股市投資人期待FED降息救市以及美中達成貿易協定的期待支撐美股,這就是現況。
    多空持續交戰,經濟數據每個月定期公布,但美國如果不取消對全球的關稅經濟數據就會一路下滑企業獲利不會成長,美股就會在經濟數據下滑與樂觀期待中交戰,我們認為10/15是關鍵的原因是如果真的提高關稅那就意味著川普對關稅的堅持始終如一,12/15應該也會調高關稅,美國的服務業2020就躲不了衰退,美國的失業率在2020沒意外的話就會開始上升,那接下來的美股就是多空交戰下一高比一高低的走勢了。
    短線來看,在200MA出現多頭抵抗後的確如上週五盤前的預期美股還有反彈空間,不過今天早上傳出劉鶴說中國尋求小範圍的貿易協定,跟川普期待的完整的貿易協定不同美中談判破局的機率升高導致盤期貨下跌,本週五美中談判結束前投資人會等待結果美股狹幅盤整。
    匯率:美元在10/4晚間8:30之前一路下跌主要是市場擔憂非農業就業人口會跟ADP一樣不如市場預期,不過在數據公布號美元竄升雖然收盤還是小跌,不過短期而言本波從10/1的下跌修正暫告結束,10/3最低點點到20MA這比8月以來每次的回檔態勢都還強。
    目前的金融環境仍然對美元強勢有利,維持美元震盪偏多的看法。
    A股:A股休市期間美股大跌,雖然反彈2天吃掉整週跌幅一半,不過整體而言還是下跌,而且WTO核准美國對歐盟75億美元商品課徵關稅歐盟也嗆聲準備好反擊,恐怕讓投資人對10/10-10/11的美中談判更不抱期待。
    整體的金融市場氣氛仍然不佳,對本週的A股來說雖然長假前的賣壓導致A股下跌,但A股休市期間國際股市的表現的確不樂觀,這會使投資人在恢復交易後仍然沒有積極進場的理由,更何況外資會因應美股的下跌而賣出A股,短線而言本週A股震盪下跌,除非美中談判有樂觀結果,不然11月之前的A股頂多是狹幅震盪。
    國外部分:上禮拜五美國公布就業數據,非農已經連兩個月低於預期,但仍舊處於成長狀態,失業率創新低加上非農表現又不如預期,市場對美國就業市場採取謹慎卻也沒有不樂觀,出現往上漲的走勢,今早電子盤出現回落但幅度不是很大,可能與通烏門有關,之前有出現第一個舉發者,禮拜天又冒出第二個,聲稱手上握有第一手相關資訊,另外美國可能立法禁止無法負擔美國醫保的人移民美國。
    香港反送中因禁蒙面法而越演越烈,休士頓火箭隊總經理對香港反送中說三道四,對此中國針對休士頓火箭隊祭出非常嚴厲的制裁,對廣告或籃球交流都全面禁止。
    市場上面對談判仍未有太過樂觀的期待,或許可能會有針對能產品、豬出現小結論,但應該不會出現真正的定案,因為現在層級不夠高,要等到11月APEC才較有可能,要有大的結論還是要習近平出面才行。
    騰訊音樂遭美國多家事務所調查,聲稱其違反聯邦證券法。
    英國上禮拜強森提出脫歐A方案歐盟不接受,最遲今天可能提出B方案,就看歐盟接不接受,之前的A方案針對北愛爾蘭設邊境,會影響貿易往來增加困難度,對經濟而言是負面訊息,讓英國時報指數近期表現相對全球股市而言偏弱,當然跟油價下跌多少有關係,強森周六日仍堅持不延後脫歐,第二則是不會主動辭職,除非英國女王叫他滾蛋,歐盟則是喊出最後通牒英國今天必須給出答案,英鎊今天可能會出現大波動這點值得留意,我們之前給大家的建議是逢高偏空。
    上禮拜六、日公佈影子銀行的相關訊息,今年度影子銀行相關的縮水了1.7兆人民幣,從2018年影子銀行相關的就一直在做縮水,也就是去槓桿,其實中國大陸從2018年到現在一直在做去槓桿,還是沒出現加槓桿的行動,只要中國還是維持降準不降息,就是屬於去槓桿的一環,等到不降準開始降息的時候,可能就開始加槓桿了,到時候資金流量才會變大,現在就是處於有挹注市場資金,但是不會太大,儘管陸股現在相對位置偏低,但還是一個很慢的牛市,長期來說中國雖然銀行縮水的速度已經開始變慢,但是還是在縮水,應該會繼續維持去槓桿的行動,看起來還沒有出現結束的狀態,所以去槓桿對抑制陸股快速出現大多頭的走勢是有關係的。
    禮拜六、日美國和北韓有開會,看起來有點各說各話,搞到北韓覺得沒有結論被嗆很不爽,美國就覺得北韓只是拿片面性的出來講。
    中國大陸公布9月的黃金儲備,來到1948.32噸,大約6264盎司,連續十個月出現增加,代表在中國的央行黃金儲備還是持續增加,黃金最近對避險情緒反應不像以前敏感,但是下檔還是反應有支撐。
    策略建議:小S&P,短線和中長線走勢在抓的時候會有一點衝突,還是比較偏向沒有很看空,也沒有很看多,策略上偏向拉高繼續找位置做空,雖然前面連續兩次被點停損,但是就繼續往上調,之前偏向跌ABC反彈,可能還有一次跌,但目前盤預測維持在大的箱型整理的狀態,中美貿易談判應該是小打小鬧,對股市、關稅來說不太會有大結論,對市場都沒有出現過度的期待,2970~2974做空,停損守在2996,目標看2901,還是短線操作。
    A50,最近偏向12400~12600區間整理,波動也不大,有來到12600~12625建議做空,停損守在12815水位以上,目標先看12430,也是短線操作。
    英鎊,這禮拜可能有特別大的意外,所以上週逢高空在很漂亮的位置,停損守在12500水位以上,目標看12165比較遠,如果有跌破12297建議可以加碼做空。
    日幣,之前有提過,從6月以來日股、日幣同漲是不太正常的型態,顯示出日幣較強,但是最近有實施消費稅從8%上升到10%,對日幣是不利的,消費稅上升造成通膨上升,通膨上升從大麥克理論來講,通常會貶值,也可以從過去的例子看到消費稅上升確實會出現這種現象,所以在這種情況下還是比較偏多,但是用比較短線偏多或是漲不遠的角度思考,最近這幾天美股在跌的時候日幣在漲,但是這兩天美股在漲的時候日幣也不跌,從這個地方可以看出來日幣是強的,建議拉回到9376~9380可以做多,守一個短停損,從10/3美股開始漲,照理來說應該要跌的,但是日幣就不跌了,所以就守在這個低點以下就可以了,停損守在9360水位以下。
    咖啡,咖啡也被掃掉了,再看看給大家做新的建議。
    豬,有拉回到接近我們的買進區,之前跟大家提每次回檔約6塊錢左右,禮拜五有來到66.25,離66~66.2還差一點,還是堅持在這水位附近可以偏多,因為最近的慣性拉回6塊多就會往上跑,停損守在64.9水位以下,這禮拜要進行中美貿易談判了,談到這個議題的機會高,畢竟農產品的會議安排了好幾場,這是相對其他會議場次更多的,所以在這個議題上有結論的機會高。
    農產品,WASDE的報告在10/10,也就是我們開始要放連假的那個凌晨要公佈,所以農產品這禮拜可能也蠻有戲唱的,可以多利用選擇權去操作,大家記得這個時間,放假的第一個晚上。
    歐盟銀行指數,之前建議拉回買進,這也是有買到了,停損守在80以下,目標先看84.8。
    英國時報指數,因為最近受到油價、英國硬脫歐、愛爾蘭要設邊界影響比較偏弱,這些對英國股市都是不利的,除了香港恆生指數之外,最近比較適合做空的標的就是英國時報指數,7205做空,停損守在7222以上,目標先看7055這個價格。

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